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【首页】降价不改医药股票上涨趋势整体行情仍需等待


降价不需要改变整个医药行业的快速增长趋势,经过近30次降价,医药行业过去10年的利润总额填充增长率依然超过24%。 老龄化等长期趋势带来的市场容量扩大,才是要求医药行业快速增长的大趋势要素。 2010年下半年以来,依然处于高评价、期待低快速增长的医药股,至今还没有进入衰退变动的行情。 截至4月1日,a股下跌5.67%,医药股暴跌7.31%,大幅超过市场指数,以行业板块涨幅排在最低位。

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但是,随着最近降价细则靴子的落地,“十二五”计划等实质性影响政策的实施,医药股到底会变成什么样的行情呢? 根据拒绝接受中国经济时报记者电话采访的医药行业分析师的回答,现在的医药行业板块在2009年初,整体行情还得等。 评价值的恢复比年前的高评价值,今年第一季度以来医药板块的评价值明显恢复。 “总结第一季度的行情,医药板块不仅胜过大盘,8%左右的下跌幅度领先所有板块”。

据广发证券研究报报道,“从股票来看,上周交易日很少,但医药板块这几天下跌,评价水平显着上升,溢价率也很快恢复了”。 上述分析师对应本报记者,从短期来看,政策因素对整个上市公司的影响受到限制。 多年来,医药行业整体的驱动力没有变化,“现在的评价值恢复了理智”。

东方证券研究报告指出:“评价值恢复到合理的区间,经过2010年11月末以来的这次调整,医药股的评价泡沫已经大幅度吸管。” 根据该研究报告,2011年的股价收益率为29倍左右,比较2004年的股价收益率,预测该动态股价收益率已经处于历史上的合理水平。 只有2005年、2006年、2009年的行业同步股价收益率超过了今年的水平,但到年末只有2008年和2005年的年股价收益率超过了现在的29倍的水平。 医药板块的评价值短期声波动力明显不足。

国泰君安指出,除了基本面政策的不确定性和板块高溢出率等抑制行情的要素几乎没有中止外,2011年的业绩预测还没有修正,因此评价值不稳定,预计平均值调整空间为10%左右。 “现在的平均评价水平对应于2010年36.92X、2011年27.92X,历史上处于合理的水平,短期评价的信息传达得到了中长期投资的绝佳机会”。 宏源证券研究开发中心分析师张延说明。

另外据消息,wind医药生物指数已经从2010年11月末的最低2846点开始恢复,恢复到今年1月末的2200点左右,跌幅深度达到23%。 现在指数虽然在2430点左右下降,但与2010年的高价相比下跌幅度也在15%左右。 整体行情还需要等待不受药品降价政策的负面心理期待和“十二五”计划实施的不确定性的影响,医药板块的整体行情也很模糊。

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“现在医药板块意味着著评价值高于历史平均值,但比较大的盘溢价率依然很高”。 据广发证券研究报报道,“医药板块的估值不合理,还没有被高估,综合考虑政策水平和市场感情方面的因素,我们短期内不期待医药板块整体的行情”。 “降价政策是短期因素,对医药生物行业多年来的快速增长没有根本影响”。

医药证券相关人士周老师告诉记者,降价没有必要改变医药行业的快速增长趋势。 经过近30轮的降价,医药行业过去10年的利润总额填充增长率依然超过24%。 “高龄化、新医疗改革等长期趋势带来的市场容量扩大才是要求医药行业快速增长的大趋势的主要原因”。

国泰君安在2011年中期5月以后,药品降价细则的靴子陆续落地,受到“十二五”计划等实质性影响政策的实施,上市药企收益迅速增加的可靠性逐渐提高,为了评价和证明翻修,板块将再次进入整体机会 “预计很多企业会调整2011年的收益预测,没有向下修正的可能性,声波时机也会到来吧”。 “现在正在转移到新一轮的降价周期,预计到目前为止不会实施2~4次降价政策”。 根据国泰君安证券研究报告,从行业数据来看,医药行业近年来的收益、利润规模迅速平稳,1998年至2010年行业填充增长速度在20%以上,药品降价在行业基本面微小,行业向下的趋势不变。

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